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2022年中资美元债年度策略:晨光熹微待天明-20211224-平安证券-23页

# 2022年 # 美元债 大小:1.28M | 页数:32 | 上架时间:2021-12-28 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: LAC-BGT

撰写机构: 平安证券

出版日期: 2021-12-24

摘要:

21年中资美元债整体发行量低于19年、20年同期水平,结构上城投美元债同比小幅放量,地产美元债同比明显缩量。2021年中美资产回报率的两个整体特征:(1)受中美经济错位和流动性预期差异的影响,境内避险资产表现更好,美国风险资产表现更好;(2)中资美元债回报率表现整体不及境内债,高收益美元债受房企违约潮影响表现最差。其中,投资级美元债21年主要跟随美基准利率,滞后约1个月;高收益美元债聚焦房企信用风险暴露,下半年收益率迅速上行,21年全年高收益美元债收益率上行1287BP。

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