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2022年宏观经济展望分报告:渐行渐近的宽松周期-20211230-湘财证券-22页

# 2022 # 宏观经济 大小:1.39M | 页数:22 | 上架时间:2021-12-31 | 语言:中文

类型: 宏观

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 湘财证券

出版日期: 2021-12-30

摘要:

❑ 双支柱调控框架是理解央行调控政策的出发点

“双支柱”调控框架由货币政策和宏观审慎政策共同组成。传统的货币政策用于调节总需求,熨平经济周期,价格稳定和经济增长是政策的主要目标。我国货币政策正由数量型调控向价格型调控转变,政策利率的变化传递了货币政策的取向,传统数量型工具的信号意义在减弱。在政策工具方面,结构性货币政策工具逐渐成为宽信用的主要方式,发挥了精准直达的作用。另一方面,由于传统货币政策的调控对象是经济周期,缺乏对金融机构行为的约束,容易造成金融周期波动,进而加剧经济波动。而宏观审慎政策调控的对象是金融周期,核心是控制宏观杠杆率,尤其是房地产行业的加杠杆行为,与货币政策相互配合实现金融稳定的目标。

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