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生物医药:中药板块受到鼓励,DRG/DIP试点持续推进。2021前11个月收入端同比增长20.90%,利润总额端同比增长70.80%,增长数据继续回落。12月政策主要出现在支付环节及中药板块。支付方面,国家加快推进DRG/DIP试点,明确提出2025年底覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构,基本实现病种、医保基金全覆盖。中药方面,将符合条件的中医医疗机构、中药纳入医保范畴,且中医医疗机构暂不实行DRG付费。
新消费:消费复苏缓慢。1)教育行业:整体维持谨慎评级,机会主要来自个股层面。推荐关注新东方在线,K9学科类业务12月31日剥离,负面因素触底出清,公司资源有望向大学成人业务倾斜并且实现较强增长,另外公司积极向机构和直播带货转型,新业务从0到1的过程值得关注。最底层逻辑在于新东方和俞敏洪的品牌、人力、物力等各方面因素依然强劲。
2)宠物及美容护理:年底资金向低估值板块转移,化妆品及医美板块股价近期处于调整期,双十二销售数据及化妆品社零数据承压,板块整体需等待机会。3)酒旅餐饮:本土疫情持续反复导致板块整体承压,但长期来看,酒店龙头连锁集中趋势确定性高,市场保持乐观,涨势明显。元旦春节假期周边游/本地游成主流,利好省内消费及酒旅餐饮板块。
食品饮料:食品制造增速回升,白酒价格先抑后扬。11月,我国食品制造业工业增加值同比增速为9.0% ,较上月上升2.2pp,酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增速为12.3%,较上月上升3.1pp。11月,饮料类限额以上企业零售总额为261.2亿元,同比增长19.7%,较2019年同期增长39.3%。12月,茅台稳价战略下批价继续回落,名酒价格整体依然稳居高位,全国白酒批发价格环比总指数先抑后扬,小幅上涨。11月,中国规模以上啤酒企业产量187万千升,同比上升9.5%,较2019年同期上升2.1%,啤酒产量呈回升趋势。最新数据显示,12月22日我国生鲜乳主产区平均价为4.30元/公斤,仍处于历史高位,乳制品生产企业原料成本压力仍较大。
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