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中国经济、金融前景展望:变动年代,变化机会-20220106-上海证券-57页

# 中国经济 # 金融前景 大小:1.15M | 页数:57 | 上传日期:2022-01-07 | 语言:中文

中国经济、金融前景展望:变动年代,变化机会-20220106-上海证券-57页.pdf

中国经济、金融前景展望:变动年代,变化机会-20220106-上海证券-57页.pdf

试看10页

类型: 宏观

撰写机构: 上海证券

出版日期: 2022-01-06

摘要:

 2022年主要经济体宏调政策或现分化。后疫情时代到来,主要经济体宏调政策的转变:美国货币政策或转向YCC,即着重压制远期利率的收益率曲线控制策略;欧洲延续宽松+统一基金,新兴市场、非主流西方,加息声声低。国际政经环境,科技竞争或重启。

2022年中国经济预期:起伏之年。先涨后缩,CPI重回主角地位, CPI在维持低位平稳的同时,PPI将大幅下行至负值状态。“宏观稳、微观差”状态延续,债务约束财政激励力度,公债净发行或达9-10万亿;楼市债务风险或从海外扩展到国内。经济增速或再微降 ,中国经济增长或落与5.5-6.0间;货币仍是平稳中调分布,M2在7.5-8.5间,同时降息、对冲性降准下央行或开启直购资产模式,货币内生体系认识渐为市场认识,货币中性偏紧无碍利率下降通道开启。

2022年中国金融展望:繁荣的起点。开启利率下降周期,开启资金向股市大迁移时代。

治理楼市泡沫必然挤出楼市里的资金,导致居民资产配置结构的改变;而楼市里流出来的资金将流向资本市场。通胀和结构变动带来中观层面利润的变化,2021年集中在上游的行业利润分布格局将发生改变,中下游利润或在2022H2呈现恢复性增长态势,资本市场分化中热点或有轮换规律。楼市调控引导全社会资产配置结构重塑,资本市场在波动分化中股债双暖来临。

 风险提示:疫情延续时间超出预期,楼市政策突变,其它引发经济运行节奏改变因素。

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