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2021年打新总结及2022年IPO展望:理顺新股定价机制,全面注册制可期-20220111-国泰君安-25页

# IPO # 新股 大小:1.43M | 页数:25 | 上架时间:2022-01-14 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2022-01-11

摘要:

9.18 注册制板块新规落地后新股发行估值大幅上行,破发频现,2021Q4 打新收益环比下降,2021 全年收益同比下降近5 成。截至12月31 日,理想情况下,2021 全年A/B/C 类账户打新收益分别4577/3642/2378 万元,考虑80%入围率,对应5 亿产品增厚收益率分别为6.34%/4.94%/3.07%,新规落地后2021Q4 打新收益环比下行。从打新收益三大要素来看:1)IPO 规模:2021 全年IPO 家数合计523家,募资总额5437.73 亿元(含北交所),均创A 股历史新高,资本市场服务实体经济作用较好发挥。2)上市涨幅:9.18 新规落地后,2021Q4 新股发行估值快速上行,首日涨幅回落至100%以内,但2021Q4 注册制板块IPO 募资额为四季度之最,2021 全年科创板加权平均涨幅(按IPO 募资额计算)110.68%,较2020 年降幅明显影响科创板2021 打新收益同比大幅下滑。3)参与账户数:2021Q4 受破发影响,打新参与账户数小幅下滑此后随新股首日涨幅企稳逐渐回升,注册制板块整体回到10000 户附近,12 月平均入围C 类账户数量首超A 类户。

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