基金评价报告：华泰柏瑞中证港股通科技ETF投资价值分析，智能时代启航，算力驱动未来-20220117-国信证券-24页

# 基金 # 科技ETF # 投资价值大小：1.41M | 页数：24 | 上架时间：2022-01-18 | 语言：中文

上传者: YXM-187

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2022-01-17

摘要：

 港股估值水平目前处于相对低位从历史 PB 估值水平来看，港股的估值目前处在均值之下，最近十年的 32%分位。从 A/H 溢价率观察，相对于 A 股而言，H 股的折价已经到了十年以来的历史高点；港股相对于 A 股的估值处于历史低点。从价格的角度，即便是在重大的冲击下，恒指也只是在中周期的支撑上停留 1 个月（亚洲金融危机、港汇风波、新冠疫情）或者几个月（香港非典、全球金融危机），而 11/12 月股价最低点，距离中周期支撑位仅有 2%，存在大概率触底反弹的预期。

 以互联网为代表的港股估值修复主线监管的规范化、政策的完善，有利于互联网行业长期的健康发展。互联网业凭借其货币资本（风投 VC 的积极参与，一二级闭环的机制）、制度资本（充分尊重创新，全员股权）、人力资本、用户规模的综合优势，在千军万马中胜出的这些公司，其核心竞争力不是单维的，它们的护城河还将长期存在。

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