固定收益月报：2021年房企拿地全解析-20220118-30页

# 固定收益 # 房企拿地 # 2021年大小：1.55M | 页数：30 | 上架时间：2022-01-20 | 语言：中文

上传者: YXM-187

撰写机构: 华泰证券

出版日期: 2022-01-18

摘要：

核心观点本期信用专题关注 2021 年房企分化加剧，民企拿地普遍放缓。流动性和对未来销售预期是影响房企拿地的两大因素。行业“剩者为王”格局凸显，央国企有机会优化拿地布局、提升市场份额，少数稳健头部民企仍有较强竞争力，可通过加强与国企合作、转型轻资产模式、深耕优势城市等方式保障利润水平。12 月无新增违约主体，信用债发行与净融资环比下行。信用债 3年期收益率环比降幅较大，信用利差环比走势分化。策略上，当前信用债高等级短期限收益率已经降至历史低位，但短期内又难言走阔，我们建议保持杠杆交易，从品种机会做文章。

信用专题：2021 年房企拿地概述 2021 年地产行业景气度下行，多数房企拿地销售比、货地比同比下滑，其中民企拿地收缩尤为明显，拿地销售比上升的少数房企多为央国企。从拿地时点上看，2021 年，房企拿地节奏前高后低，二季度是拿地高峰期，主要是受到集中供地、城市土拍规则变化、年内行业景气度加速下行的影响。

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