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【债券深度报告】2021年信用债市场违约年鉴(上)-综述篇-20220121-华创证券-21页

# 债券 # 信用债市场 # 2021年 大小:0.83M | 页数:21 | 上架时间:2022-01-24 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 华创证券

出版日期: 2022-01-21

摘要:

 本文为 2022 年信用债市场违约年鉴第一篇,旨在通过不同视角的中观、宏观违约数据分析进行违约率及回收率测算,以期为信用策略制定提供数据参考。

 2021 年信用债市场违约总结:1、违约的小年,估值波动的大年,虽然违约主体不多,但技术性违约频发,且估值波动严重;2、制造业民企违约的下半场行将结束,制造业民企违约的下降及存量的缩减,将预示着以制造业民企为代表的中国信用债市场第一轮违约潮行将结束;3、国企、城投违约并未如预期出现,在偿债纪律强化的背景下,永煤开始进行违约后的兑付,各省相继召开恳谈会,2021 年的信用环境得以维持;4、地产行业违约初见端倪,当前地产行业存在普遍的信用债市场再融资困难的问题,叠加销售端不景气、银行态度谨慎,2022 年的违约主题将很可能是地产行业。

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