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2021年信用债市场违约年鉴(下),案例篇-20220126-华创证券-46页

# 信用债 # 案例 大小:1.76M | 页数:46 | 上架时间:2022-01-28 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 华创证券

出版日期: 2022-01-26

摘要:

2021 年违约案例的启示:

1、疫情导致主体违约存在滞后效应,这也是2021 年部分行业信用风险集中暴露的原因之一。违约滞后效应的发生路径是:疫情爆发——公司披露二季报、三季报业绩大幅亏损——银行端授信收紧——债券到期违约。

2、违约风险逐渐向中高等级、大规模主体蔓延。2021 年出现了4 家历史最高信用等级为AAA,6 家历史最高信用等级为AA+主体的违约。中高等级信用债风险一样不容小视。同时考虑到2020 年较低资质主体评级上调至AAA 的情况增多,未来需要对中高等级信用债更多进行精挑细选。

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