铜月报：市场风险情绪承压，铜价表现反复-20220302-美尔雅期货-26页

# 铜 # 市场风险 # 铜价表现大小：1.22M | 页数：26 | 上架时间：2022-03-03 | 语言：中文

上传者: YXM-187

撰写机构: 美尔雅期货

出版日期: 2022-03-02

摘要：

➢宏观面：从宏观层面来看，宏观层面的主要变化在俄乌局势演变对市场避险情绪抬升的影响上，周四俄罗斯方面对乌克兰发起全面快速进攻，市场避险情绪大幅抬升，但铜价只是承压运行，维持震荡其原因我认为在两方面：本次冲突的真实影响的是俄罗斯与欧元区主要国家，俄罗斯作为欧元区国家的能源与工业原料供给国，其战争打响后贸易链断裂有可能加剧欧洲地区铜供需的紧张格局，俄罗斯铜矿产量占全球比重4%，精铜产量占比3.7%。另一方面，上半年供给担忧下，战争与对峙的持续更让人担忧的是发达国家需求回落，叠加高通胀影响，加速了经济进入滞胀的风险；短周期来看，其实市场仍聚焦于加息预期的变化，从美债市场所反映出的加息预期来看，市场对三月加息50BP，年内加息4次以上充分交易，可以观察到的是2年期美债收益率的大幅上行以及美债收益率曲线的进一步平缓；宏观环境的缓和是压力偏大。

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