 2022年为安卓阵营冲击高端化的关键一年。OPPO、华为、小米、荣耀先后发布新款折叠屏手机，其战略价值超过市场价值，为主力机型建立市场认知。根据IDC数据，2021年全球折叠屏手机出货量达710万台，较2020年同比增长264.3%，渗透率由0.15%提升至 0.5%。我们预计2025年有望突破5000万台，为2021年7倍。

 折叠屏智能手机机型不断丰富、价格持续下探。我们预计未来折叠屏手机产品形态或将以竖折为主，定价下探至5000-8000元档位，面向大众中高端市场。而横向内折次之，定位高端商务市场，且以万元左右档位为主。

 折叠屏手机的上量已带动了产业链上游材料、工艺的演进。尽管行业目前还面临上游未规模化、下游产品生态等难点，但我们认为品牌方将加速迭代升级折叠终端产品，带动整体行业增长。我们看好折叠屏行业增长空间及相关产业链公司。

• 铰链：多数品牌自研设计，组装环节主要由韩厂和台厂完成，涉及MIM、液态金属等多种工艺， MIM零部件的价值量具有较大弹性，与铰链复杂程度和零件数量有关。目前主要由韩国供应商如 KHVatec、S-Connect等提供成熟方案，安费诺则为OPPO Find N、vivo X Fold供应商；大陆厂商精研科技、科森科技等已有技术及客户储备。

• 盖板：UTG玻璃逐步替代CPI成为折叠屏盖板主流材料。考虑到UTG的国产供给有限，相对于海外的高成本制造薄玻璃，目前，中国企业主要基于UTG减薄路线开发，成本更低、良率更高，大陆厂商长信科技（减薄）、凯盛科技（ UTG一体化龙头）规划较为积极。

• 其他重要环节：AMOLED显示面板京东方、维信诺等已成为下游品牌主力供应商； OCA光学胶斯迪克主要参与后装市场等。