农林牧渔行业4月行业动态报告：猪价或现圆弧底走势，涨速影响产能去化-20220425-银河证券-24页

# 农林牧渔 # 猪价 # 走势大小：2.56M | 页数：24 | 上架时间：2022-04-27 | 语言：中文

上传者: YXM-187

撰写机构: 银河证券

出版日期: 2022-04-25

摘要：

 3 月 CPI 同比上行，生猪价格下行显著 3 月我国 CPI 同比+1.5%，其中食品价格同比-1.5%，食品中猪肉同比-41.4%。3 月 CPI 环比持平，其中食品项环比-1.2%。期间猪肉价格处于下降区间，影响 CPI 猪肉环比-9.3%。3 月我国农产品进口 174.21 亿美元，同比-0.97%，出口 76.25亿美元，同比+20.36%，贸易逆差 97.96 亿美元，同比-12.98%。  猪价或现圆弧底走势，涨速影响产能去化 22 年 3 月末能繁母猪存栏为 4185 万头，季度环比-3.33%，季度同比-3.08%，相比于 21Q2 末去化幅度达 8.3%。从我们跟踪的多个指标来看，猪周期可能处于圆弧底走势过程中，可能的猪价二次探底已经在 3 月 25 日出现（周度均价为 12.12 元/kg），此后猪价震荡反弹。叠加考虑能繁母猪存栏去化的数据，整体去化大概率未达预期。因此基于以上两个核心指标的短期预期变化，猪股走势出现分化。但我们认为猪周期长期逻辑未变，猪周期盈利阶段终将到来；而期间的逻辑推演需要数据跟踪后的不断修正。

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