• 4月经济指标多数回落，而从5月以来的中观高频数据看，供需两端均有改善迹象：一方面，终端需求有所好转，35城地产销量增速降幅收窄，乘联会乘用车批发、零售销量增速双双回升；另一方面，工业生产继续恢复，钢铁、汽车和化工等主要行业开工率延续上行，不过钢厂钢材产量增速和沿海电厂发电耗煤增速降幅均有扩大，表明生产恢复仍不牢固。

• 4月全国财政大幅减收，当月起实行的增值税大规模留抵退税是主要拖累。财政部数据显示，4月财政收入同比降幅中有九成是增值税留抵退税造成的。根据3月出台的留抵退税安排，4月的退税主要涉及小型企业的存量税额和小微企业及符合条件的制造业等行业企业的增量税额，其中制造业等行业企业的增量税额占比近半。而为加快落实已出台政策，尽快将助企纾困落到实处，财政部分别于4月和5月发文，将制造业等行业的中型和大型企业的存量税额退还时间由三季度提前至二季度，并要求在二季度前集中完成。如果疫情形势能够持续好转，则在大、中型企业退税进度加快的助力下，企业经营压力或将逐步得到缓解，部分地区企业复工复产意愿可能也会增强。