宏观经济与大类资产配置月报（2022年5月）：疫情影响弱化经济边际修复，短期仍建议股债均衡配置-20220531-16页

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宏观经济与大类资产配置月报（2022年5月）：疫情影响弱化经济边际修复，短期仍建议股债均衡配置-20220531-16页

# 宏观经济 # 大类资产配置 # 疫情影响大小：1.27M | 页数：16 | 上架时间：2022-06-28 | 语言：中文

上传者: YXM-187

出版日期: 2022-05-31

摘要：

5 月，疫情影响弱化，经济出现恢复势头。从供给端来看，工业增加值同比由负转正，服务业生产指数降幅收窄。从需求端来看：随着稳增长力度加大基建投资同比增速小幅回升，但制造业与房地产投资仍处于回落态势，投资整体走弱态势仍存；出口增速出现短期回升，但全球需求逐渐放缓、海外生产修复对我国出口带来挤出等不利因素仍存，后续出口存回落压力，进口增速虽在价格因素主导作用下出现回升但受制于内需疲弱升幅有限。疫情对消费的抑制有所缓解，社零降幅收窄，但仍处低位。从通胀水平来看，受疫情影响趋缓下供需失衡的问题有所改善以及国际大宗商品价格持续上涨等正反因素交织影响，物价整体保持稳定， CPI 与上月持平；在保供稳价政策、物流逐渐畅通以及翘尾因素减弱共同作用下， PPI 同比、环比涨幅继续回落。从金融数据看，疫情冲击趋缓、宽货币、宽信用持续发力，社融总量边际回暖，但实体经济需求低迷下，社融结构仍待改善；受美国加息以及国内经济基本面偏弱的影响，人民币汇率走贬。

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