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粮食冲击的核心是贸易受阻和美元贬值，产量高低的影响实质较小。1960 年以来，全球谷物、小麦、玉米、大豆年产量负增长分别 21、25、22、15 次，但世界银行食物指数涨幅超过 100%的仅 3 次，因此减产并不是导致粮价大幅上涨的必然条件。1972-1974，2006-2008 及 2020 年至今的三轮粮食冲击中，粮价的上涨大多都来自三个方面的因素：1）能源价格上涨推升了贸易成本；2）地缘等人为因素导致贸易中断；3）美元贬值的背景下，以美元计价的粮食价格被迫涨价。
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