有色金属行业9月行业动态报告：全球疫情二次爆发有色金属价格，新能源汽车上游锂资源战略价值再获重视-20201012-银河证券-33页

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# 有色金属 # 锂资源大小：1.85M | 页数：33 | 上架时间：2020-10-15 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: XR0209

撰写机构: 银河证券

出版日期: 2020-10-12

摘要：

1）有色金属是国民经济发展的重要材料与关键性战略物资，其下游被用于房

地产、基建、汽车、机械等我国经济的支柱形产业，因此有色金属价格以及有

色金属行业景气度受整个经济周期波动的巨大影响，呈现出极强的周期性。

2）国内经济继续保持复苏态势，8 月工业增加值同比增长提升至5.60%， 9

月PMI 指数提升至51.5。但因季节性原因与强力政策刺激过后国内经济增长斜

率有所减弱，这在一定程度上影响了有色金属行业下游需求，使前端时间支撑

有色金属价格反弹的有色金属库存去化进程边际放缓。此外，进入北半球秋冬

季后，海外疫情再度出现恶化，欧洲疫情单日确诊新增人数创下新高，西班牙、

意大利、法国等多国城市进入或延长紧急状态，美国总统特朗普亦确诊新冠。

欧美疫情再度恶化以及美国二次财政刺激计划的难产，影响了全球经济复苏预

期，再叠加国内有色金属下游消费的边际下滑，引导了有色金属价格在9 月的

下跌。

3）我国有色金属行业已进入生命周期中的成熟期。我国经济结构转型的趋势

愈发明显，消费将逐渐代替投资成为拉动经济最为重要的环节。在需求与环保

政策的压制，有色金属行业在国内的发展空间已然不大。有色金属企业出海收

购国外优质矿山资产以及发展钴锂等新能源汽车产业链上的新兴金属将成为

我国有色金属行业进行扩张的新出路。

4）我国有色金属行业存在国内矿山资源匮乏，金属冶炼环节容易形成产能过

剩，以及行业整体盈利能力波动大等问题。政策上鼓励国内有实力企业出海收

购国外优质矿山；限制产能过剩行业的新增产能，、淘汰违规落后产能；促进

国内有色金属行业的转型升级，大力发展新材料，增加产品的附加值，将是我

国有色金属行业未来提升重点。

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