策略联合行业特别专题：出口超预期下的投资线索-20201018-国泰君安-43页

125

策略联合行业特别专题：出口超预期下的投资线索-20201018-国泰君安-43页

# 出口 # 策略联合大小：2.33M | 页数：43 | 上架时间：2020-10-20 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 国泰君安证券

出版日期: 2020-10-18

摘要：

出口产业链整体盈利修复进程较快，三次出口复苏中海内外共振最具市场表现。双节后一周国内外事件及政策催化，抬升风险偏好，令出口超预期分外抢眼。“防疫需求抬升”+“非防疫供给替代”双核驱动下Q4 出口中枢将持续上行。风险偏好边际变化有限令风险特征匹配的选股思维让位于盈利修复进程。出口高依赖行业Q3 业绩预告的积极类型占比大多高于板块平均，机械、家电、电子、电新逐季改善明显。复盘历史，过去三次出口复苏下海外需求与国内供给同时复苏下的出口复苏弹性较大，且权益市场表现最强。出口盈利改善程度与估值强相关，经济周期向盈利周期传导的当下正是估值提升窗口期。

 纺服：外需拉动，纺织品出口高增长，服装出口迎拐点。海外需求回暖，印度供给转移，服装出口8 月转正并呈现提速趋势。印度订单回流利好产业，预计2020Q4 和2021Q1 纺织制造业将迎来高增长。外需增加+供给转移，棉价补涨，四季度产业盈利将出现改善。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

YLY.sjz

关注