厂商数据: 2020年9月,疫情趋缓下游需求回温,Mini LED市场需求持续增长,且第三季为下游消费电子产品的传统需求旺季,大部分中国台湾LED公司营收出现较大增长。其中上游芯片厂晶电9月营收同比+4.11%,转跌为增,北美大客户的Mini产品量产有望带动公司第四季度业绩进一步增长;中游封装厂亿光9月营收同比+20.33%,荣创9月营收同比+43.02%,均保持高速增长。下游应用市场中,一体化公司隆达9月营收同比+14.38%,受惠于背光需求营收持续增长;主营LED车灯照明的联嘉光电9月营收同比-2.49%,主营LED车灯模块的丽清9月营收同比+50.84%,海内外下游车市需求逐渐恢复,各大车厂客户拉货动能重启。目前,全球疫情缓解为中国台湾各公司业绩带来转机,往后有望长期受益于Mini/Micro领域带来的发展机会,我们看好Mini LED细分领域下半年的产品创新。
海内外市场动态:国内方面,英诺赛科苏州第三代半导体基地搬入设备,正式进入量产准备阶段,该项目是全球最大的氮化镓工厂,一期投资超过60亿元,今年年底将进入试生产阶段。海外来看,欧司朗宣布将与大陆集团拆分汽车照明业务,进一步专心发展光学半导体业务,持续转型升级以顺应照明行业的趋势。
上游市场:聚灿投资35亿元扩产Mini/Micro LED项目,生产Mini/Micro LED氮化镓及砷化镓芯片,积极布局LED产业链上游推动创新显示领域的发展。
下游市场:小米发布4K/8K超高分辨率82吋Mini LED背光电视,其中发布的8K电视采用了小米Mini LED精密背光技术,使用15360颗Mini LED灯珠,能达到7680×4320超高分辨率,实现960个分区调光,亮度最高为2000nit,对比度为400000:1,支持5G通讯网络,实现了5G+8K的组合,表明Mini LED在商用化进程中更进一步。
重点公司追踪:目前疫情影响趋缓,下游需求逐渐回温,我们认为传统LED产品下半年需求有望环比缓慢复苏;与此同时,国际大厂引领下的Mini/Micro LED产品量产在即,各大LED厂商也在积极备货。A客户计划未来1~2年内在中尺寸产品中导入Mini LED,晶电、隆达等中国台湾厂商有望受益于供应链带来的增长机会,中国大陆厂商也正积极准备;另后者也将主要受惠于非A端大中尺寸Mini LED带来的增量市场,我们长期看好Mini/Micro技术为显示领域带来的革命性变化以及为LED产业链带来的增长机会。
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