全球流动性观察系列8月第1期：杠杆资金流入成长板块-20220802-国泰君安-57页

# 全球 # 杠杆资金大小：6.43M | 页数：57 | 上架时间：2022-08-03 | 语言：中文

上传者: 智释雯

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2022-08-03

摘要：

市场微观交易结构：市场交易热度边际回落 1）市场“赚钱能力”趋弱：A股收益中位数为4.2%，55.4%的股票上涨。2）市场交易热度边际回落。近期沪深两市成交额延续回落。结构上，从换手率历史分位看，机械、汽车、电力设备及新能源及综合金融换手率分位数居高位，行业分歧度明显。房地产、综合、建材板块明显边际上升，基础化工、银行、钢铁换手率分位数下降。从成交额增速看，房地产、综合、家电边际涨幅居前。 3）行业层面成交额集中度边际抬升。本期行业层面成交额集中度边际抬升，个股层面成交额集中度边际回落。4）交易拥挤度上行。基于我们的研究显示，上证指数、中证500指数拥挤度均上行，沪深300指数拥挤度下行。

投资者微观交易行为：杠杆资金流入成长板块 1）公募基金：发行规模边际回落，呈现净赎回；业绩表现上看，上周主动型基金净值上涨，七月以来重仓股表现较上证指数、创业板和沪深300更具韧性；从仓位上看，仓位整体减仓，其中均衡类基金加仓幅度最大；2）私募基金：私募基金发行数量边际增加。3）银行理财子产品：基础资产中对权益资产的参与度上行，“破净”比例边际上行，7月赎回压力增加；4）两融资金：上周两融资金呈小幅流入，流入集中于电子和医药板块；5）北上资金：资金净流入，科技板块净流入最大。其中，偏配置型资金转入为出，增持汽车、电子等行业，偏博弈型资金转出为入，增持电子、医药行业；6）ETF：ETF延续净流入，宽基综合净流入最多； 7）资金需求：IPO发行规模边际抬升，定增规模边际回落，解禁规模回落。

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