行业观点:7 月淡季不淡,看好下半年汽车行业量利双增。供给层面,长三角汽车产业链已陆续恢复,上海于6 月1 日起取消企业复工复产审批制度,建立重点外资企业复工复产专员服务机制,对置换纯电动汽车的个人消费者给予一次性10000 元补贴。需求层面,近期地方补贴刺激政策频出,叠加600亿购置税阶段性减征催化,下半年的汽车销量有望大幅改善。原材料价格上涨趋势逐渐得到遏制,汽车量利双增,或成为下半年的核心强势板块。我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。
长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线1:自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资,长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2:汽车电动化的核心是能源流的应用。技术趋势往磷酸铁锂、4680 圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3:汽车智能化的核心是数据流的应用,增量零部件包含:获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器,输送端-高速连接器,计算端-域控制器,应用端-空气悬架、线控制动和转向,交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。
7 月汽车板块强于大盘:7 月CS 汽车板块上涨5.73%,同期沪深300 指数下跌7.02%,上证综合指数下跌4.28%,CS 汽车板块跑赢沪深300 指数 12.75pct,跑赢上证综合指数10pct;汽车板块自2022 年初至今上涨 2.72%,沪深300 下跌15.59%,上证综合指数下跌10.62%,CS 汽车板块跑赢沪深300 指数18.32pct,跑输上证综合指数13.34pct。
数据跟踪:今年7 月4 日至31 日乘用车上险量166.1 万辆,同比增长 10%,新能源乘用车上险量41.2 万辆,同比增长108%,新能源渗透率 25%。7 月埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/极氪的交付量分别为 2.5/1.2/1.4/1.0/1.0/1.2/0.5 万辆,分别同比138%/43%/134%/21%/27% 173%/-,环比+4%/-25%/+7%/-20%/-22%/+7%/+17%。埃安、哪吒、零跑交付量位列前三,零跑同比增速最快,极氪环比增速最快。
原材料:2022 年7 月原材料价格环比均回落,橡胶类、铝锭类、钢铁类、浮法平板玻璃同环比均下降,锌锭类同比有所上升。
风险提示:海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。
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