海外宏观策略展望：“蓝潮”交易火热，但终将回归业绩-20201111-华宝证券-21页

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海外宏观策略展望：“蓝潮”交易火热，但终将回归业绩-20201111-华宝证券-21页

# 海外经济 # 宏观策略 # 美国大选大小：2.21M | 页数：21 | 上架时间：2020-11-09 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: sunyudie

撰写机构: 华宝证券

出版日期: 2020-11-10

摘要：

疫情：新增病例持续攀升，欧洲新增死亡病例抬头，且欧洲医疗资源使用量快速上升。欧洲各国目前的疫情防控措施相比于3/4月时期相对较为宽松，对经济的影响也相对彼时更小。欧洲各国医疗资源占用量开始快速攀升，目前距离医疗资源挤兑尚有一定的距离。海外主要疫苗厂商将于11月底/12月披露临床三阶段的实验数据，并提交FDA审核，确认是否满足FDA标准。

经济：美国经济总体处于持续复苏状态，但结构性存在复苏错位，主要体现在服务业等密切接触的行业。

政策：按照目前较大概率的大选结果推演，民主党入主白宫，共和党为参议院多数党、民主党为众议院多数党。财政刺激或在2020年难以推出，规模也将缩水至1万亿左右。财政部目前融资计划也是按照1万亿左右的刺激规模融资。拜登提出的2.4万亿的基建和清洁能源计划，预计规模也将会打折。拜登方案中的加税举措，由于国会白宫分治，预计短期内推出的概率较低。

股票市场：四季度美股整体走势：不确定性依然较高，震荡较大。目前美国大选仍有不确定性，不排除“大选周”拖成“大选月”。大选后市场在交易拜登“蓝潮” 的风险偏好情绪过高，但在假设参议院是共和党多数情况下，势必会对拜登的竞选战略的实施有较大不确定性影响。

中长期来看，通胀成为支持股价上升的因素，业绩成为股市的主要驱动力。相对低估值的道指有望表现好于预期。

债券市场：三因素相互制衡，十年美债收益率波动增加，预计波动区间或在0.7%-1%之间。

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