实体经济政策图谱2022年第36期：地产持续去库存-20220911-中泰证券-24页

# 实体经济 # 地产 # 乘用车大小：1.29M | 页数：24 | 上架时间：2022-09-14 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: 范泽林

撰写机构: 中泰证券

出版日期: 2022-09-11

摘要：

结论：地产持续去库存

• 暑气已尽，秋意渐浓，市场将迎传统旺季，从中观高频数据来看，一方面，终端需求好坏参半，35城地产销量增速降幅再度走扩，但乘用车销售增速保持高位；另一方面，工业生产延续改善，尽管沿海电厂发电耗煤增速高位回落，但钢厂钢材产量增速已连续八周回升，汽车、钢铁和化工等主要行业开工率也是涨多跌少。

• 近期郑州市印发保交楼专项行动实施方案，加之此前全国层面2000亿元地产纾困基金的出台，均指向地产托底政策力度有所加强，这也使得前期断供停贷风险事件得以缓和，竣工或将迎来修复式增长。

这在中观层面已经得到印证：一方面，十大城市商品房库销比已连续两周回落；另一方面，即便在生产放量的情况下，钢铁企业库存和钢材社会库存双双去化，全国建筑钢材成交量也有明显增长。竣工端的修复部分程度上能够改变烂尾事件对居民购买期房带来的信心损伤，也会切实带动后周期行业如建材、家电和家居的收入增长。随着地产去库存进程的持续推进，市场风险偏好或将逐渐迎来修复。

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范泽林

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