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(一)有色金属行业上市公司2020年三季报营业收入同比增长13.88%,归属于母公司股东净利润同比下滑9.82%。
在二季度国内疫情获得有效控制、海外经济重启后,国内与海外经济活动先后复苏,叠加全球央行超宽松货币政策所释放的巨额流动性,驱动有色金属行业下游需求回暖,生产与物流恢复,库存去化,有色金属价格迅速反弹。三季度全球经济持续从底部上行,虽然经济反弹力度有所减弱,但在超额流动性与经济复苏预期的支撑下,有色金属价格在二季度大幅反弹的基础上维持高位,均价环比大幅上涨,这令有色金属企业Q3业绩出现明显改善,有色金属行业的业绩拐点或已出现。有色金属行业2020年前三季度营业收入同比增长13.88%,归母净利润同比下滑9.82%;而有色金属行业2020Q3单季度营业收入同比增长16.04%,业绩同比增长15.17%。
(二)2020Q3有色金属行业整体ROE继续环比提升0.45个百分点至1.51%。
从杜邦分析的结果来看,销售利润率从1.69%上升到2.30%,影响ROE0.40个百分点,是ROE环比上升的最核心因素。此外,有色金属行业资产周转率从2020年二季度的0.27上升到2020年三季度的0.28,支撑ROE上行0.05%。有色金属行业整体权益乘数从2020Q2的2.38下滑至2020Q3的2.35,使ROE水平下降0.01个百分点。
(三)2020年三季度有色金属行业整体库存继续去化。
2020Q3有色金属行业整体库存周转天数从2020Q2的54.51天下降至52.87天。在国内疫情得到有效控制后,经济活动逐步复苏,有色金属需求回暖,下游基建、房地产等终端消费行业进入开工旺季并加速赶工,物流交通恢复正常,使有色金属行业自2020年一季度后进入去库存阶段。而从库存周转天数来看,2020Q3有色金属行业库存处于2010年以来的底部位置。
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