建筑企业作为中游行业,营收规模及可持续性、回款情况等与下游房地产市场、基建投资息息相关,在当下地产下行的情况下,建筑企业资质是否有发生变化?本文梳理了当前有存续债建筑企业的资质变化情况,以供投资者参考。
2022 年1-8 月,建筑企业发行额为2,916.70 亿元,同比增长28.29%,净融资为995.02亿元,同比增加563.49 亿元。央企、国企及民企净融资分别为725.90 亿元、326.12亿元和-57.00 亿元,其中央企同比增长69.11%,国企净融资额同比增加294.14 亿元,民企净偿还额同比增长13.09%。
截至2022 年9 月6 日,有存续债的建筑企业共98 家,存续债规模合计6,486.12 亿元,其中央企、国企、民营企业和外商独资企业分别为62 家、27 家、8 家和1 家,存量债券余额分别为5355.90 亿元、962.80 亿元、71.80 亿元和95.62 亿元,占比分别为 82.57%、14.84%、1.11%和1.47%,八大建筑央企及旗下子公司为主要供应方,存续债规模合计5,060.90 亿元,占建筑行业存续债78.03%,占央企建筑企业存续债 94.49%。
2022 年上半年,行业平均营业收入为715.05 亿元,同比增长10.59%,增速同比减少 21.86 个百分点。其中64 家企业营业收入实现正增长,均为央企或地方国企,营业收入下滑的28 家企业中,包含13 家央企、9 家地方国企、5 家民企和1 家外商独资企业。
受房地产行业下行影响,涉房业务的建筑企业应收账款、其他应收款等应收类款项坏账风险加大,2022 年上半年,行业信用减值损失平均值为3.46 亿元,同比增长40.63%。
选取信用减值损失超过2 亿元的23 家企业,除广东腾越、中建四局、陕西建工和中电建路桥4 家企业信用减值损失规模有所减少以外,其他19 家企业规模均有所增长,且 14 家企业增幅超50%,14 家企业中,11 家企业涉房业务占比较高。
2022 年上半年,行业应收账款及应收票据周转率平均为2.74 次,同比下降0.09 次,其中中铁上海、南通二建、欣捷投资、上海建工、扬州建工、中天建设和中建七局等周转率下滑超1 次,而中电建路桥、中建海峡和中交一局周转率分别增加3.82 次、1.96次和1.05 次。
2022 年上半年,建筑企业经营性现金流仍为净流出,平均经营性净现金流为-43.73 亿元,净流出规模同比下降24.99%。行业平均现金回笼率为94.36%,同比减少1.09 个百分点,约37%的企业现金回笼率有明显提升,如福州建工、中化岩土等,而中电建路桥、深圳天健、重庆中科等现金回笼率下滑明显;现金回笼率下滑的58 家企业中, 36 家企业业务涉及房建。
2022 年上半年,行业平均筹资性净现金流为94.44 亿元,同比增长24.03%,现金流入规模较大的中交集团、中国电建、中建七局和中交疏浚等现金流有较为明显的下滑,同比分别下降16.36%、11.06%、22.39%和31.53%。
2022 年6 月末,行业平均资产负债率为76.69%,较2021 年末增加0.60 个百分点,较2020 年末增加0.95 个百分点。虽行业整体资产负债率变化不大,但主体分化较为明显,中铁上海、中铁北京、中建二局、中建四局、中建交通、广东腾越和中国电建资产负债率较2021 年末增加超3 个百分点,其中中铁上海增加幅度为7.13 个百分点。
2022 年6 月末,行业期末现金及现金等价物余额为208.77 亿元,较2021 年末增长 12.17%,现金对短债的覆盖倍数为1.80 倍,较2021 年末减少0.21 倍,中建海峡、中电建中南勘测和中建一局现金对短债覆盖倍数下滑明显,分别下滑10.83、10.33 和4.46倍,中交上海、中电建华东勘测和中电建十六局覆盖倍数增幅较大,分别增加6.53、 3.84 和3.78 倍。
相关报告
固定收益专题报告:城投与土地-20211102-中泰证券-38页
826
类型:策略
上传时间:2021-11
标签:固定收益、城投、土地)
语言:中文
金额:免费
固定收益专题:31省、383地市、689区县债务率全测算,谁的债高?-20210112-国盛证券-25页
767
类型:专题
上传时间:2021-01
标签:固定收益、债务)
语言:中文
金额:免费
建筑企业数字化转型策略与路径
741
类型:科技
上传时间:2022-03
标签:数字经济、建筑企业、转型策略)
语言:中文
金额:30积分
HSBC-全球固定收益资产配置-2020.7.7-33页
731
类型:专题
上传时间:2020-07
标签:固定收益、资产配置、投行报告)
语言:英文
金额:5积分
固定收益专题报告:融资租赁行业与债券深度梳理-20200813-国金证券-34页
645
类型:专题
上传时间:2020-08
标签:固定收益、融资租赁、债券)
语言:中文
金额:免费
德银-全球投资策略之全球固定收益2021年展望:还需要迎头赶上-2020.12.22-110页
632
类型:策略
上传时间:2021-01
标签:投资策略、固定收益)
语言:英文
金额:5积分
电子书-固定收益证券手册(英)
626
类型:电子书
上传时间:2021-07
标签:定量投资、固定收益、政权)
语言:英文
金额:5积分
固定收益专题:地产债基本面系列之二,房企违约案例全复盘-20210401-国盛证券-75页
617
类型:行研
上传时间:2021-04
标签:固定收益、地产债、房企违约案例)
语言:中文
金额:免费
固定收益专题:一文览尽融资担保行业-20210923-国盛证券-40页
586
类型:专题
上传时间:2021-09
标签:固定收益、融资担保)
语言:中文
金额:免费
固定收益2021年投资策略:债牛回归-20201117-中信证券-40页
520
类型:策略
上传时间:2020-11
标签:固定收益、投资策略)
语言:中文
金额:免费
积分充值
30积分
6.00元
90积分
18.00元
150+8积分
30.00元
340+20积分
68.00元
640+50积分
128.00元
990+70积分
198.00元
1640+140积分
328.00元
微信支付
余额支付
积分充值
应付金额:
0 元
请登录,再发表你的看法
登录/注册