传媒行业2021年年度策略：去中心化内容生态+顺周期复苏+5G应用-20201117-华泰证券-35页

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传媒行业2021年年度策略：去中心化内容生态+顺周期复苏+5G应用-20201117-华泰证券-35页

# 传媒 # 内容生态 # G应用大小：1.54M | 页数：35 | 上架时间：2020-11-15 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: sunyudie

撰写机构: 华泰证券

出版日期: 2020-11-17

摘要：

我们认为传媒板块2021 年将有以下几条主要配置逻辑：1）我们判断，快手、抖音有望于2021 年港股上市，明年内容型社交平台将继续享受直播电商和营销的高增长期，整个去中心化产业链预期持续大幅扩容，平台方及相关头部营销、MCN 等有望持续受益；2）我国新冠疫情基本控制，经济复苏态势明显，疫苗重大突破将推动全球经济加速恢复，传媒里顺经济

周期板块预计持续回暖，主要涉及营销、电影院线、出版等；3）5G 新基建不断推进，新应用场景将加快渗透，包括云游戏（游戏龙头目前估值处低位，未来重磅新游兑现也有望带来催化）、VR/AR、广电5G 等。

2021 年我们继续看好网红经济（直播电商+内容营销）领域投资机会。BAT用户规模增速放缓，头条及快手系用户规模及渗透率则在短视频系列产品的拉动下快速提升，成长为新型流量巨头，整个互联网生态去中心化趋势愈发明显。直播电商和内容营销的业务规模持续快速扩张，渗透率加速提升，今年是直播电商的元年，未来将成为众多品牌的标配工具。行业目前仍处于混沌期向规范运营转变的阶段，明年随着行业进一步规范化，内容平台继续扩大生态覆盖以及加强变现，产业链上各环节将继续分化，马太效应进一步显现。我们看好平台型公司，及相关营销、MCN 龙头公司。

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