股票多因子研究：价值类因子测试-20201116-东海证券-27页

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# 股票多因子 # 价值类因子测试大小：3.21M | 页数：27 | 上架时间：2020-11-20 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: XR0209

撰写机构: 东海证券

出版日期: 2020-11-16

摘要：

股票单因子是股票多因子研究的基础，基于单因子有效性、稳健性的识别及分析是开展多因子研究的前提条件。因此，多因子研究的基础便在于如何衡量因子的有效性，如何筛选出有用的因子。

针对原始因子数据，由于各种原因，会出现数据缺失或数据异常值，这些情况的出现在一定程度上会影响测试结果，所以需要进行数据的清理，数据清理涉及缺失值处理和异常值处理，缺失值采用行业均值的方法进行数据填充，异常值一般采用绝对中位数法进行异常值收缩。

基于因子产生方式的不同，可以将因子区分为基础因子和衍生因子。价值类因子的基础因子包括PE(EP)、PB(BP)、PS(SP)、PCF(CFP) 、P_EBITDA、P_RE、P_FCF 等，同时可以根据基础因子在行业和计算周期上差异，将基础因子在这两个维度上进行衍生。

EP 因子在60 天的持仓期下，IC 均值为0.0492，IR 为0.4594，银行、汽车、家用电器、建筑材料、交通运输、国防军工及食品饮料行业的EP因子IC 相对较高。

BP 因子在60 天的持仓期下，IC 均值为0.0565，IR 为0.4753，银行、非银金融、采掘、汽车、房地产、交通运输、商业贸易、国防军工及通信行业的BP 因子IC 相对较高。

SP 因子在60 天的持仓期下，IC 均值为0.0387，IR 为0.3456，银行、建筑材料、房地产、汽车、通信、国防军工行业的SP 因子IC 相对较高。

CFP 因子在60 天的持仓期下，IC 均值为0.0440，IR 为0.6477，食品饮料、休闲服务、汽车、轻工制造、家用电器行业的CFP 因子IC 相对较高。

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