有色金属行业2020三季报分析：基本面延续向好，业绩兑现有力-20201116-国盛证券-31页

# 有色金属 # 2020Q3 大小：1.08M | 页数：31 | 上架时间：2020-11-20 | 语言：中文

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 国盛证券

出版日期: 2020-11-16

摘要：

三季度业绩延续改善，“增收不增利”现象消除。2020Q3 有色上市公司收入同比增速进一步提升至19.6%，归母净利润大幅增加49.7%，环比提升38.3%，既增收又增利，上半年企业业绩与金属品价格“脱钩”现象明显好转。期间费用率延续低水平，降本增效成果显著，企业运营韧性强劲。此外，板块整体资产负债率、总资产水平并未下滑，证明上市公司并未通过变卖资产来缓解利润压力，三季度复苏较为夯实。

经济修复+流动性宽松+补库预期，金属价格有望延续上行。后疫情时代下，全球主要经济体面对疫情扰动带来的经济滑坡，大力推行宽货币、宽财政政策。三季度以来全球经济活动逐渐修复，PMI 数据维持荣枯线上，经济修复与低利率环境促进消费转暖，带动金属品需求反弹。从当前工业金属库存上看，疫情期间积压库存已基本出清，需求升温与库存低位将为金属价格上涨带来长期动力，企业盈利改善将具备持续性。

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