9 月29 日,国家外汇管理局公布了《2022 年上半年中国国际收支报告》(以下简称 “《报告》”)。在近期人民币兑美元较快贬值的背景下,市场普遍关注三个问题:4 月以来的人民币兑美元贬值是否触发了资本外流?这种外流带来的影响是否可控?我国国际收支状况能否对未来人民币走势形成有效支撑?
基本结论: 1、2022 年上半年,受人民币贬值、中美利差倒挂等因素驱动,债市出现一定程度的资本外流,但整体规模可控,且被巨额贸易顺差对冲,未改变我国国际收支较大规模顺差局面; 2、上半年我国短期资本净流出增加,但经常账户、直接投资等基础性国际收支顺差规模较大,对人民币汇率形成有效支撑; 3、展望未来,我国经常项目仍将保持较高顺差规模,直接投资有望延续顺差格局,证券投资项目下的资本外流将受到有效控制,人民币贬值预期难以有效聚集,当前衡量汇市强弱的三大人民币汇率指数有望保持基本稳定。
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