扫描欧洲经济全景，警惕英债风波蔓延-20221017-国泰君安-16页

# 欧洲经济 # 英债大小：1.53M | 页数：16 | 上架时间：2022-10-18 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2022-10-17

摘要：

本报告导读：本篇报告主要回答几个问题：随着英国国债风波的显现，未来投资者将如何监测和应对类似风险？欧洲债务问题的背后是经济增长转弱以及加息带来的压力，欧洲距离经济衰退还有多远？

摘要：英债风波成为市场焦点。上周，美国高企的通胀数据发布对市场产生较大的影响，此外，我们也关注到英债风波以及市场对于欧洲债务风险的担心进一步压制了市场风险偏好。欧洲债务问题的背后是经济增长转弱，以及高企的通胀导致持续加息所带来的压力。本篇报告主要分析当前欧洲经济的全貌，以及监测欧洲金融市场的流动性压力。

 2022 年冬天，欧洲可能面临最大的经济压力。目前，欧元区消费者信心指数创纪录新低，通胀对消费能力的侵蚀以及对企业生产的影响，或导致2022 年Q4 欧洲经济步入负增长。当前，经济负面影响仍未传导至就业端，就业市场仍较火热，主要是结构性矛盾突出；而通胀水平仍维持高位，食品等必选消费支出及服务业支出等价格粘性较高项目是推升通胀的主要领域，预计通胀问题短期难解。

 当经济压力上升时，债务问题将是关注的重点。欧洲整体的杠杆水平都已明显超过08 金融危机以及欧债危机前。其中，英国政府举债刺激经济，2021 年其政府部门杠杆率突破100%，赤字率维持高位。而随着全球加息潮的持续叠加其公布新的财政刺激计划，英国10 年期国债收益率涨超4%，引致债市动荡，全球资产价格均受冲击。

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