金工点评报告：后半周 IC、IM基差贴水整体收敛-20230108-21页

# IC # 期现对冲 # 基差收敛大小：1.65M | 页数：21 | 上架时间：2023-01-10 | 语言：中文

上传者: 范泽林

撰写机构: 信达证券

出版日期: 2023-01-08

摘要：

➢后半周IC IM 基差贴水整体收敛：2023 年 1 月 6 日，我们预测中证 500 指数未来一年分红点位为96.51，沪深300 指数分红点位为82.45，上证50 指数分红点位为73.37，中证1000 指数分红点位为64.84。后半周IC、IM 分红调整年化基差贴水整体收敛，IC 当季合约基差贴水相对前一周有所收敛。IC、IF 持仓额低于今年以来中位数，IH 持仓额高于今年以来中位数，IM 持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH 及 IM 季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为0.62%、2.96%、 2.98%、-3.84%。

➢ 期现对冲策略表现：目前各合约基差处于历史较高位置，此时基差水平有利于期现对冲策略进场。2022 年以来IC 合约当月连续对冲收益1.71%，季月合约对冲收益-3.44%，最低贴水策略收益-0.73%。截至1月6 日，最低贴水策略三大期指均选择当月合约进行对冲。

➢ 跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现最优且较为稳定，2022 年以来IC 合约跨期套利策略收益率5.91%，IF 跨期套利收益率2.69%，IH 跨期套利收益率0.74%。

➢ 基差收敛变动分析：近期各大期指基差整体扩大，其中IH 与IF 合约基差已全部呈现升水状态，目前基差处于历史较高水平，后续基差持续增加的阻力较强，在期现对冲时建议使用年化贴水幅度最小的合约。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

范泽林

关注