社服行业2021年度投资策略：佳境渐至-20201221-长江证券-48页

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社服行业2021年度投资策略：佳境渐至-20201221-长江证券-48页

# 社服行业 # 2021投资策略大小：2.67M | 页数：48 | 上架时间：2020-12-23 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: FF

撰写机构: 长江证券

出版日期: 2020-12-21

摘要：

复苏与成长：把握服务消费投资机会

2020 年初以来，社会服务板块表现在年初相对跑输大盘后，快速反弹恢复，在长江各一级行业中涨幅位居第 6 位。展望 2021 年，内循环下的复苏以及消费升级的确定性趋势是板块投资的核心逻辑。1）复苏：社会服务行业在疫情后的复苏相对较慢，“内循环” 政策指导下，境内消费有望迎来更强劲复苏。2）升级：疫情并未影响消费的升级趋势，甚至加深了品质化的消费理念，消费服务业的升级是未来消费行业的重要增长方向。

免税消费：高景气持续可期，理性看待竞争

展望 2021 年，新冠疫情影响下；全球范围内疫苗普及，出境游信心重启尚需时日；叠加政策红利持续释放，预计 2021 年免税的高景气度将持续。竞争格局方面，在有限、适度竞争政策指引下，从业公司将保持理性，中免龙头地位稳固。继续推荐中国中免。

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