我们认为国内面板龙头(京东方、TCL 科技)在2021 年有望迎来戴维斯双击,核心逻辑是:从业绩上看,重资产是面板龙头的护城河,龙头业绩弹性在需求向上时弹性较大,而2021 年公司业绩仍有增量(武汉B17 线),这将放大公司的业绩弹性。从估值上看,2020 年三季度公司自由现金流(经营性现金流净额-资本性支出)的转正意味着行业商业模式正循环得到确立,也意味着公司深耕多年的LCD 行业即将迎来收获期,带来全面的财务数据的改善,也将有力助推公司的“物联网转型”战略,从而带来估值的提升。
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