2月小品种月报：企业次级永续增多，资本新规引发二级债调整-20230303-东方证券-18页

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2月小品种月报：企业次级永续增多，资本新规引发二级债调整-20230303-东方证券-18页

# 企业永续债 # 资本新规 # 二级债大小：0.79M | 页数：18 | 上架时间：2023-03-07 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 东方证券

出版日期: 2023-03-03

摘要：

⚫ 企业永续债：一级市场方面，2 月发行全面恢复，新发企业永续债38 只并最终净融入252 亿元，实现近半年以来首次实现单月净融入。2 月公用事业、城投和建筑装饰行业新发永续债规模较大，高票息发行数量渐升，城投融资成本整体偏高。从企业永续债的次级属性来看，目前次级永续发行数量和规模都高于非次级，2 月发行情况来看，38 只企业永续债中次级属性有22 只、规模365 亿元，只数和规模占比分别为58%和66%。分企业性质来看，今年以来央企所发行永续债均为次级属性，地方国企则仍主要发行非次级永续债，次级属性永续债发行数量占比尚处于30%左右。二级市场方面，企业永续债收益率和信用利差均全面下行，幅度大于普遍信用债，福建、江苏、浙江等优质区域城投永续利差收窄较多，非银金融收窄幅度有限。成交规模恢复至去年11 月、12 月水平，城投和公用事业成交维持高热度。2 月未新增企业永续债未被赎回事件。

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