 招投标数据：2020年12月，国内政府端招标及中标金额分别同比+39%/+58%，需求大幅向好主要缘于新基建带动下政府端需求持续复苏，年底大项目加速落地：本月招标端过亿项目18个，总金额35亿元，中标端过亿项目26个，总金额55亿元。2020Q4整体来看，招标金额同比+18%，中标金额同比+54%，仍维持改善趋势（20Q3招标&中标金额分别同比+16%/+53%）其中10&12月表现更佳。回顾2020年下半年，Q3以来政府端需求持续复苏，20H2 整体招标&中标金额分别同比+17%/+54%（20H1为+7%/+7%）。2020年全年来看，20Q1受疫情冲击需求大幅下滑，但自5月起需求持续回暖，全年前低后高但整体保持稳健增长态势，其中招标金额同比+13%，中标金额同比+33%。展望2021年：1）国内方面：政府端在“新基建”政策带动下有望持续保持良好增长态势；商业端大企业加速数字化转型；渠道端与宏观经济高度相关，随着经济持续复苏则需求有望保持高景气；2）海外：疫苗加速落地中长期看好安防需求复苏。此外，我们此前外发《安防行业+海康大华深度分析—驶入视频物联网大蓝海的安防王者》（2020-7-3），重点阐述传统安防产业向智慧视频物联转型的趋势和变化，结合行业发展趋势和厂商布局节奏，我们预计视频物联产业在近年有望迎来爆发，建议重点关注龙头公司海康威视与大华股份。

 海内外动态：1）国内方面：安防协会理事长发表主题演讲，预计“十四五”时期安防行业加速实现产业升级；2）海外方面：疫情局部反复，疫苗加速落地中长期看好安防需求复苏。

 产业链动态：海康、大华入选浙江“未来工厂”名单，彰显智能制造领域布局；大华股份：旗下华创视讯拟分拆上市，加速布局视频会议市场；国内持续推动人脸识别应用规范化发展，技术发展需兼顾信息安全。

 重点公司追踪：12月陆港通数据，海康威视净卖出18715万股、大华股份净卖出354万股，目前陆股通持股比例分别为3.60%/3.35%。截至2020年12月31日，海康威视动态PE为35倍，大华股份为14倍。

 风险因素：疫情影响下需求不及预期；AI进展低于预期；海外竞争加剧；汇率波动风险。