周期股的阿尔法与贝塔：全球供需两振，中国制造优势-20210111-国信证券-60页

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周期股的阿尔法与贝塔：全球供需两振，中国制造优势-20210111-国信证券-60页

# 周期股大小：2.96M | 页数：60 | 上架时间：2021-01-12 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2021-01-11

摘要：

周期股的阿尔法与贝塔逻辑

1）周期股的阿尔法核心在智能制造变革中，中国制造业在全球具有竞争优势，规模生产是中国制造的核心优势，产能升级与产品升级进一步提高国内企业竞争力，数字化转型在弥补劳动力成本优势的消失，长期看国内优势制造业企业从中国龙头走向全球龙头是必然趋势。2）本轮周期股行情的贝塔主要来自全球复苏，疫情后西方国家采取了史无前例的货币宽松和财政刺激，将使得2021 年全球经济复苏有很大的向上弹性。3）与此同时，当前大宗商品多数子行业有望呈现供求紧平衡的运行态势，这将助力商品价格运行中枢再上新台阶，相关头部企业盈利看高一线。

有色：流动性宽松+通胀预期回暖，有色迎全面牛市在全球流动性宽松和需求复苏情况下，有色板块将明显受益，我们认为将会出现大的向上周期，其中铜、铝、金和新能源金属板块最受益，从投资标的来看，龙头企业经多年积累基本面阿尔法亦日趋显著，推荐关注：铜（紫金矿业、云南铜业）、铝（云铝股份、神火股份、中国宏桥）、黄金（山东黄金）、新能源（赣锋锂业），同时钛板块（宝钛股份）。

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