2023 开年以来储能行业政策出台超 70 条，铅炭电池重回主流选择之一 2023 年以来国家及地方储能政策发布进入高峰，其中 1 月份共有 50 余项发布或征求意见，2 月共发布 26 项储能产业相关政策。2020 年国内储能装机量 9.2%为电化学储能，其中铅蓄电池为第二大分支，占到 10.2%。近期铅炭电池重回储能主流技术选择，招标中标消息频现，如国家电投浙江分公司江苏长强钢铁 25.2MW/243.3MWh 铅碳电池储能电站项目、中国铁塔甘孜州分公司 2022 年铅碳电池采购项目询价等。

锂电池热失控易爆燃特性使用场景受限，铅炭电池更适应高安全性考量场景铅酸电池具有高性价比、回收率及安全性高、市场规模大等优势，但存在比能量密度低、循环寿命短等问题。铅炭电池在负极中加入炭材料，减少铅用量的同时延长电池寿命，使电池性能得到综合提升。锂电池由于使用有机物质作为电解液溶剂，当面对热滥用等情况时会发生不可逆的热失控行为，存在较大的火灾危险性。在储能电站、变电站等运营场景中，单节锂电池的热失控燃烧会导致整个电池模组的热失控，甚至整个电池系统的火灾、爆炸事故。《防止电力生产事故的二十五项重点要求》明确中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池；锂离子电池设备间不得设置在人员密集场所，不得设置在有人居住或活动的建筑物内部或其地下空间，锂电池在储能方面受到较大限制。铅酸/铅炭电池主要使用稀硫酸水溶液作为电解液，不会发生热失控、自燃爆炸情况。因此在锂电池使用受限制的特殊环境备电、储能项目方面铅炭电池适用性更强且带来的安全隐患更少。

5G 基站储能联动虚拟电厂降本增收，铅炭电池适应住宅储能安全性考量提升国内目前 5G 基站建设提速，5G 基站属于高耗电单位，利用储能装置可以减少高峰负荷需求，同时节省电费、最大限度实现峰谷电价套利。2022 年 12 月深圳虚拟电厂管理中心与中国铁塔、中国电信等单位签订建设合作协议，将合力推动全市 5G 基站储能系统到 2023 年接入该中心，为保障能源电力系统安全提供快速、灵活的调节能力。目前欧美家庭用储能系统常见的安装方式为锂电池模组挂墙或锂电池储能柜放置于屋内等。铅炭电池不会发生热失控自燃、爆炸等安全性优势在木质结构家庭储能应用场景中得到展现。同时欧美独栋住宅空间较大，地下室、车库等大面积空间富裕，使用铅炭电池替代锂电池作为储能电池时对于体积较大、重量较大等问题并不敏感。

国内技术发展历史超 10 年，昆工科技研发大容量铅炭电池成为后起之秀北交所内目前从事铅炭电池生产的企业为昆工科技，同行企业主要为天能股份、南都电源、圣阳股份、超威动力等。其中南都电源从 2010 年就已经开始研究铅炭电池项目，圣阳股份于 2014 年与日本古河电池合作并参与制定《电力储能用铅炭电池》标准。昆工科技通过冶金电极板技术迁移开发，研制出大容量铅炭电池，目前已开始着手较大规模产能建设。

风险提示：技术迭代风险、行业政策变动风险、宏观经济波动风险