行业整体:2022 年整体营收增速放缓,23Q1 利润水平见底。
1)2022 年板块整体营收同比+8%,利润率下滑。半导体营收+17%,增速最快,消费电子+12%。PCB、被动元件、面板、LED 同比增速均出现不同幅度下滑,分别为-0.2%、-1.0%、-10%、-11%。全年整体毛利率17.6%,同比-2.8pct,降至五年最低水平,净利率5.2%,同比-2.7pct。分子板块看,除PCB 毛利率小幅提升0.1pct 以外,其他子行业均下滑,其中面板下滑最多,同比-14.7pct。净利率方面,各子板块均下滑,其中面板同比-12.2pct,下降最多。
2)23Q1 板块营收同比-4.3%,利润水平有望见底。看同比数据,各子版块营收均下滑,其中面板下滑最多,为-15%,PCB-11%,被动元件-5%,消费电子-2%,LED-2%,半导体-1%。由于下游需求处于周期底部,23Q1 行业整体毛利率、净利率分别为16.5%和3.2%,同比分别-1.6pct 和-2.6pct,环比毛利率-0.2pct,净利率环比+0.4pct。分板块看毛利率变化,LED 板块毛利率同比+0.6pct,环比+3.1pct,面板板块同比-8.3pct,但环比+1.2pct,其余子行业同环比毛利率均下滑。分板块看净利率变化,各板块同比均下滑,其中面板下滑幅度最大,同比-8pct,消费电子、半导体、被动元件、LED 板块净利率环比修复,其中LED 净利率环比+8.6pct。
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