Targeting 7,500 on the ASX 200. We are positive on Australian equities, taking the viewthat earnings upside overshadows multiple compression risk. Household dissaving alonecan cause earnings to catch up to macro fundamentals. Consensus is looking for 22%earnings growth in the next twelve months, but only 12.7% growth on an eighteen-monthhorizon. Analysts are looking for a strong 1H followed by a weak 2H, broadly consistentwith the likely trajectory of economic growth. But we see enough easiness in financialconditions to support longer-term earnings, and are more optimistic than Consensus.
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