有色金属行业2月行业动态报告：经济复苏主线逻辑下，有色金属板块开启“交易通胀”行情盛宴-20210301-银河证券-24页

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有色金属行业2月行业动态报告：经济复苏主线逻辑下，有色金属板块开启“交易通胀”行情盛宴-20210301-银河证券-24页

# 有色金属大小：1.53M | 页数：24 | 上架时间：2021-03-03 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: XR0209

撰写机构: 银河证券

出版日期: 2021-03-01

摘要：

疫苗效用渐显，财政刺激加码，流动性拐点未至，经济复苏预期抬升、通胀归来助顺周期有色金属行业景气度上行。美国新总统拜登主导的1.9 万亿美元经济刺激方案顺利推出可能性大幅提升，美国新财政部长耶伦声称财政刺激非常重要呼吁G7 各国增加财政刺激，欧美疫苗接种进度超预期且对疫情控制效用明显，美联储1 月份会议纪要、半年报以及美联储主席鲍威尔在参议院作证时都提出目前离经济与就业取得实质性进展仍需要“一段时间”，短期内无缩减QE 的可能。疫苗效用助经济复苏预期提升，全球流动性拐点远未到来，财政刺激进一步放水以及油价上行助通胀预期抬升使顺周期的有色金属价格大幅上涨。

春节累库低于预期，国内有色金属行业需求依旧强劲。国内经济复苏后保持着强劲增长态势使有色金属下游终端需求行业持续好转，虽然2021 年1 月国内制造业PMI 因季节性原因下滑至50.6，但已连续12 月维持在扩张区间。而今年春节因疫情就地过年也使下游提前开工，使有色金属行业铜铝等品种在传统淡季的累库低于预期。

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