指数基金产品研究系列报告之六十：申万菱信中证申万证券指数基金投资价值分析-20210308-申万宏源-22页

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指数基金产品研究系列报告之六十：申万菱信中证申万证券指数基金投资价值分析-20210308-申万宏源-22页

# 指数基金大小：1.25M | 页数：22 | 上架时间：2021-03-12 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 申万宏源

出版日期: 2021-03-08

摘要：

券商板块有望步入政策密集催化期，预计全市场推行注册制已指日可待，券商经营层面利好不断推出，差异化监管支持头部券商做大做强。IPO 承销、场外衍生品市场、融券业务三大成长性业务带来券商行业未来3 年业绩确定性增量。二级市场交投整体活跃度阶梯式上升，2020 年经纪业务收入延续改善趋势，两融余额也随成交活跃度提升而提升，预计行业2021 年全年双位数增长。与基本面向上趋势不符的是券商的PB 估值目前处于底部，板块景气度与估值的背离长期不可持续。

中证申万证券行业指数（简称：CSSW 证券，指数代码：399707）选取申万证券行业内的股票作为成分股，反映证券行业上市公司的整体表现。2021 年3 月2 日，CSSW 证券指数迎来成分股调整，此次调整将中金公司与两只期货公司股票（瑞达期货、南华期货）剔除，并加入了互联网金融龙头东方财富，以及另外7 只中小券商股。经过成分股调整后，CSSW证券指数不再包括2 只行业分类为多元金融的期货公司股票，完全由证券行业股票组成，能够更好地反映申万行业分类下证券行业上市公司的表现。调整后指数成分股个数为48 只，总市值合计3.35 万亿元，平均个股总市值为698.18 亿元。此外，新纳入指数的互联网金融龙头东方财富的市值达到2646.8 亿元，权重占比13.46%，预计当前业绩仍存在巨大空间，将能够促进指数在未来实现更好的表现。

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