指数与创新产品研究系列之五：底层资产多样化，市场特征差异大，海外REITs产品介绍-20210406-申万宏源-30页

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指数与创新产品研究系列之五：底层资产多样化，市场特征差异大，海外REITs产品介绍-20210406-申万宏源-30页

# REITs 大小：1.32M | 页数：30 | 上架时间：2021-04-09 | 语言：中文

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类型: 策略

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 申万宏源

出版日期: 2021-04-06

摘要：

本期投资提示：

REITs，全称Real Estate Investment Trusts，即房地产投资信托，是一种持有或投资于可产生收入的房地产的公司类型。大部分REITs 产品获取收益的方式都是通过购入房地产，并将其出租获取租金，给投资者提供投资不动产的机会。目前，REITs 的历史已超过60 年，有数十个国家和地区拥有其自己的REITs 产品，REITs 投资的房地产类型也在过去的六十年内不断扩充。

⚫ 美国REITs 产品数量超过250 只，规模超过1.3 万亿美元。从底层资产来看，美国REITs产品中多元资产与住房市值占比较高，分别达到32.52%与11.27%。美国REITs 的股性近年来有所增强，其波动率与股票资产波动率接近。美国前五大REITs 的资产均与基础设施相关，这些公司存续时间较长、规模较大，同时均投资于基础设施相关资产。

⚫ 美国REITs 的底层资产对应的股息率和波动差异较大，且股息率较高的品种也倾向于体现出波动更大的特征。其中股息率中位数最高的是抵押型和区域性购物商场，股息率中位数最低的是储藏和工业/工厂。

⚫ 日本REITs 债性较强，底层资产多元资产与办公室占比较高，总市值占比分别达到28.73%与28.45%。采用东证REITs 指数来代表日本REITs 行业整体表现。从2003/3/31 至2020/12/31，TSEREIT 指数累计涨跌幅达78.39%。日本各类REITs 的平均波动率均低于东证指数的波动率，各投资资产类型的REITs 的波动率和股息率差异较小，但也有股息率较高的品种倾向于体现出波动率更高的特征。日本REITs 底层资产中股息率中位数最高的是酒店，最低的是工业/工厂。

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