电子行业专题：面板系列专题一，本轮周期的起点，发展和演绎-20210418-国信证券-21页

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电子行业专题：面板系列专题一，本轮周期的起点，发展和演绎-20210418-国信证券-21页

# 电子 # 面板大小：0.98M | 页数：21 | 上架时间：2021-04-20 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2021-04-18

摘要：

本轮面板周期持续性超越市场预期

2020 年下半年，面板迎来新一轮上行周期，价格持续上涨，与前几次不同，本次供需错配并非面板厂竞争及主动扩产造成，而是以原材料供给紧张为起点，在大尺寸化及IT 等市场需求的拉动下进入价格上行阶段，同时，部分韩国产能退出而新增产能有限，产能短期不会出现突然扩张，因此，本轮上行周期持续时间拉长，周期性特点减弱，持续性超越市场预期。在海外疫情持续，“宅经济”等因素共同拉动下，全球LCD 面板需求维持强劲，同时由于上游材料玻璃基板、驱动IC 等物料缺货情况一时难以缓解，供不应求的局面将成为2021 年的主旋律。

 供给端：上游原材料紧张导致面板产能受限，韩厂退出已成趋势上游原材料端玻璃基板和驱动IC 供应紧张。由于全球玻璃基板主要供应商NEG 的意外停电、AGC 的工厂爆炸事故导致玻璃基板供应紧张。此外，八英寸晶圆产能紧缺及原材料涨价引发大尺寸驱动IC（LDDI）的缺货涨价，使得LCD 面板厂商的产能释放受限，加剧了LCD 面板的供应紧张。但驱动IC 成本占比不大，玻璃基板涨价程度相对较小，在成本端对面板厂形成价格压力相对不大，且在供应端有供应话语权的面板大厂供应将被优先保障，因而业绩增厚确定性大。

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