目前公募基金2021年一季报已经全部披露完毕，一季度公募基金公用事业板块重仓持股比例为0.67%，环比上个季度提升0.17 个百分点，配置占比明显提升，但相比而言仍然处于低配水平，超配比例仅为-1.53%，环比下滑0.03 个百分点。一季度公用事业中的电力持仓占比0.67%，环比提升0.17 个百分点，当期配置占比历史分位数为68.1%。

⚫ 火电：资金配置风格明显切换，热电及清洁能源标的受捧

2021 年一季度，火电子行业配置比例0.0138%，与上季度的0.0134%基本持平。不考虑机构重仓标的的新进和退出，一季度4 家公司出现机构增持，分别为福能股份、华能国际H 股、建投能源和浙能电力；同期共有4 家公司出现机构减持，分别为国投电力、华能国际A 股、华电国际和上海电力。其中福能股份增持幅度最大。此外，申能股份、豫能股份、联美控股和天富能源获得机构净买入。受到煤价攀高和“碳中和”制约长期逻辑的影响，机构资金对于火电企业的盈利能力和发展前景产生了较大的分歧。在此背景下，更多机构资金转向配置热电资产和清洁能源占比更高的火电标的。

⚫ 水电：防御属性叠加资源稀缺，长江电力配置集中度超9 成

2021 年一季度，水电子行业配置比例0.40%，环比上季度大幅提升0.31 个百分点，主要原因或在于宏观环境和市场风格变化下水电防御性凸显，同时“碳中和”催化水电稀缺资源属性迎来价值重估。长江电力作为优质龙头公司最受机构资金青睐，重仓配置机构数量环比提升84 家，川投能源环比增加10 家，2021 年一季度长江电力的基金重仓持股数量增加了31938 万股，约为2020 年四季度持股数量的6.82 倍，在一季度配置水电子行业的机构资金中，长江电力的配置比例高达90.30%创下历史新高。