2020年报与2021一季报业绩分析：周期涨价业绩改善，成长龙头更进一步-20210501-中信建投-34页

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2020年报与2021一季报业绩分析：周期涨价业绩改善，成长龙头更进一步-20210501-中信建投-34页

# 2020年报 # 2021Q1 大小：0.86M | 页数：34 | 上架时间：2021-05-09 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 中信建投

出版日期: 2021-05-01

摘要：

2020 年报：主板边际恢复，顺周期向好，热门赛道稳定科创板、创业板利润增速绝对值最高，创业板边际恢复最快。主板盈利能力回升较快，主要原因在于销售净利率提升较为明显。

传媒、化工、有色、通信、轻工恢复较快，均在Q4 实现转正增长，且增长幅度较大。家电、计算机、交运、纺服、采掘边际变动也较好，但总体仍是负增长。电气设备、机械、医药属于在Q3 即已正增的情况下，Q4 增速加快，持续优秀的行业。2021Q1：顺周期乘涨价之风，长期赛道稳健如故化工、采掘、汽车、交运、钢铁、有色、轻工、机械等顺周期行业均毫无意外实现大幅正增。而计算机相较于Q4 改善幅度超预期。医药生物、电气设备、休闲服务、电子等热门赛道增速亦较快，且边际改善不错，符合一季度预告披露揭示的行业情况。传媒、计算机虽然2021Q1 同比确实超预期增长，但主要原因还是基数较低，二者同业绩上均不如2019、2018 年同期。类似还有纺服、家电、商业贸易，这些行业均属于受疫情仍在边际修复的行业，但景气度不如往昔。

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