国内医美进入黄金时期,国产企业发展机遇到来:在人均可支配收入增加、大众对医美接受程度提高等多重因素推动下,我国医美市场蓬勃发展, 2020 年中国医美市场规模达到1975 亿元,预计2023 年市场规模将达到3115 亿元(cagr15.2%)。根据弗若斯特沙利文数据,2019 年中国的医美渗透率仅3.6%,远低于日本的11%,美国的16.5%,韩国的20%的水平,行业发展即将迎来黄金时期。在此环境下,国内医美公司产品线日益丰富,品质逐步提高,国产替代趋势不可阻挡。
非手术类医美项目由于恢复时间快、价格风险低,近年越发受到消费者欢迎:2015-2019 年非手术类项目CAGR 为24.6%,高于手术类项目;中国市场与其他东亚文明圈国家和地区类似,对皮肤项目更为青睐,叠加能操作复杂手术的医师资源短缺等限制条件,中国非手术类项目市场规模、疗程量占比均高于全球水平;非手术类项目主要有注射型产品和光电类非侵入医美项目等,注射类医美占据非手术类医美50%以上的市场份额,以肉毒毒素和玻尿酸为前两大注射类品种。
医美药械公司蓬勃发展,细分龙头独占先机:国内市场上游医美材料企业集中度较高,竞争格局相对稳定。目前行业上游的药品器械具有较长的研发周期和认证周期,监管要求较高;同时光电类医美设备对产品精密度要求较高,因此上游产品端具有较高的技术壁垒;其中,爱美客深耕玻尿酸系列产品,华熙生物在玻尿酸原料生产领域处于全球领先位置,华东医药布局玻尿酸、医美设备等多个领域,四环医药在肉毒素产品获得代理权等,均具有一定竞争优势;
医美下游公司有望实现大型品牌连锁,终端有望迎来集中度提升。我国医疗美容服务市场中民营机构占据较大份额。其中民营机构按照规模大小又可以分为大型连锁医院、中小型民营整形医院以及小型民营诊所三类,目前主要以小型民营诊所为主,占据市场71%的份额,民营中小型医院和大型连锁医院则分别占比15%和6%。国内大型的连锁医美机构近年来已经有一定发展,出现了如美莱整形、艺星整形、华韩整形,朗姿股份等有代表性的头部企业。随着医美行业整体市场规模的扩大和行业监管的加强,非合规机构的生存空间未来可能会被进一部压缩,正规机构的市场份额将逐步提高,推动整个行业格局发生变化。
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