零售药店行业深度报告：解惑新时期零售药店，连锁龙头确定性强-20210517-国元证券-47页

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零售药店行业深度报告：解惑新时期零售药店，连锁龙头确定性强-20210517-国元证券-47页

# 零售药店 # 连锁大小：2.77M | 页数：47 | 上架时间：2021-05-18 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 国元证券

出版日期: 2021-05-17

摘要：

疫情对零售药店造成的影响如何？

疫情期间：行业虽受疫情影响，但药店秉持其刚需的特性以及国家政策的扶持，疫情中机遇与挑战并存。疫后影响：短期来看，防疫物资的减少造成的销售结构调整将对收入端造成一定影响，而毛利率、净利率或有望维持或改善；长期来看，疫情中零售药店价值凸显，行业关注度提高，消费者健康观念转变，购药支付意愿加强。同时，疫情压缩了中小连锁的生存空间，零售药店龙头集中的趋势或将加快。

 医药电商是否会给零售药店行业带来冲击？

疫情下医药电商兴起，分模式来看：B2B 模式主要作为药品终端销售的上游，不与药房构成竞争；O2O 模式主要作为药店的配送服务平台，一定程度上会分走部分利润，但整体需要依托零售药房存在；B2C 模式与线下药房虽然同样作为医药终端销售者，但是二者主要销售产品、面向的销售者以及针对的消费需求存在多重错位，我们认为医药电商与线下药房之间互补更多于替代。由于政策、消费观念等因素的影响，医药电商要发展壮大尚有较长的缓冲期，龙头零售药店有望利用这段缓冲期发展自身“互联网+医药”模式，实现线上线下一体化。

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