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受疫情影响，定制家具收入在2020Q1同比显著下滑，随着终端消费复苏，全年呈现逐季修复趋势。2020 年初的疫情影响了一季度表现，随着终端消费复苏全年呈现逐季修复，定制家具上市公司逆势修复，相较于中小企业具备较强的抵抗风险优势，多家公司全年实现较快增长。受外部市场环境影响，盈利能力有所下降，综合毛利率及各品类毛利率的变化主要来自于渠道及产品结构的调整。推荐标的：欧派家居、志邦家居。
随着传统零售渠道扩张的红利渐近尾声，扩张客流来源是终端的核心竞争力。随着门店数量的增长和行业竞争的加剧，定制公司的开店增速呈现放缓趋势，门店经营质量重于数量。定制等家具产品与整装渠道合作持续深化，产品制造与交付服务的专业化分工合作或将推动头部企业效率进一步提升。2019~2020 年，客流量的压力进一步增加，单纯依靠渠道扩张、客单价提升难以确保公司总体保持相对高速增长，积极顺应渠道结构的变化重要性进一步凸显。
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