A股市场2021年6月投资策略报告：忽如一夜春风来，千种万种题材开-20210528-渤海证券-20页

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A股市场2021年6月投资策略报告：忽如一夜春风来，千种万种题材开-20210528-渤海证券-20页

# A股 # 投资策略大小：1.20M | 页数：20 | 上架时间：2021-05-31 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: FF

撰写机构: 渤海证券

出版日期: 2021-05-28

摘要：

宏观经济方面，经济延续改善，但是结构性问题依旧突出，供需缺口仍是国内出口超预期增长的关键，并主导了生产的活跃；然而，在内需方面，制造业投资明显改善的同时，消费增长则有所弱化。展望来看，出口方面，低附加值产品将成为出口增速延续强势的关键；投资方面，房地产投资恢复空间有限，制造业投资短期强势，而基建投资则依旧呈现相机抉择的特性；消费方面，其持续改善的路径并未改变，但芯片短缺对汽车销售的制约在未来一段时期或将进一步强化，从而不利于消费数据的改善速度；生产方面，短期内工业增加值同比增速的高位运行难改其逐步下行的演变趋势。

大宗商品方面，近期管理层对大宗商品价格的调控逐渐加码，连续三次国常会重点部署大宗商品价格调控问题，管理层调控意图明显。现阶段管理层的调控手段主要集中于部分品种供给端的管控以及投机炒作行为的打击两个方面，避免“误伤”经济，而管理层对资金投机炒作行为的严厉查处将有助于将交易性资金挤出市场，叠加国内定价大宗品种供需缺口边际改善，预计国内定价品种价格难以再现大幅度抬升。而国外定价大宗品种因供给端仍受疫情扰动，需求端需跟踪美国财政计划的最终落地，且美联储缩减 QE 步伐暂不明朗，因而未来仍需关注输入型通胀的可能。

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