行业近况我们对运量与宏观经济指标的相关性做了分析,发现在交运六个 GDP增速相关,井可作为提前一个月的领先指标。航空货运量是出前一个季度的领先指标。物流景气度(LP)与同期工业增加值相每月物流景气度数据早半个月发布,具有先行指标价值。(具体详见附录)论 4月客货运同比增速上升:1-4月合计铁路货运量同比增14 4.5%,高于 2020年同期的0.7%的墙长。大秦线1-4月累计同比上升18.1%,2020年同期为下跌17.9%14月三大航国内线RPK同比上升80.2%,涨幅大于2020同期的同比少55.3%1-4月铁路客运量累计同比上升66.7%%,涨幅大于2020年同期的同比减少57.39%需数据同比改善:八大港口外贸集装箱吞吐量5月中旬同比上升13.3%低于5月上旬的同比上升15.8%。集运货量:美线(远东-北美):2月货量比增长30.2%(3月数据尚未公布),高于2021年1月的13.6%,上年同用为同比减少12.49%;2020全年累计同比上升6.3%(2019年全年同比下降 2.5%)。欧线(远东-欧洲):2月货量同比增长32.8%(3月数据尚未公布),高于2021年1月的3.2%,上年同期为同比减少15%;2020全年累计同比 5%(2019年全年为+2.6%)。

航运运价表现分化:5月干散货运价呈上升趋势:5月BDI均值2,965点较4月均值2,475点上升19.8%,较2020年同期的488点上升507.6%月28日8D报收手2596点,较上月同期上升50%,同比上升3へジU集运:欧洲和美西航线的集装箱运价在5月28日分别报收5,816美元和4,416美元/FEU,比上周分別上涨4.2%6和下降8.8%,较上月(4月30日)分别上涨25.6%和下降12.1%。5月21日内贸集运运价PDC指数收于1,405点,较上月(4月30日)上升13.3%,同比增长45.0%。

估值与建议本月模拟组合(排名不分先后)AI贸物流、密尔克卫、山东高速、宁沪高速;H股航、深圳国际、中国外风险价异常波动,经济增速不及预期。