公用事业行业REITs系列研究：产业园公募REITs分析-20210530-招商证券-44页

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公用事业行业REITs系列研究：产业园公募REITs分析-20210530-招商证券-44页

# 公用事业 # 产业园 # 公募REITs 大小：1.68M | 页数：44 | 上架时间：2021-06-01 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 招商证券

出版日期: 2021-05-30

摘要：

产业园存量市场空间较广，是我国经济发展重要的载体，在长期经济潜在增速中枢下行、利率中枢下行通道中，存量资本化盘活可期。随着我国技术水平和信息化水平的提升，我国产业园也升级为以高新技术、信息科技、文创等知识密集型为主的高附加值产业。我国国家级开发区超600 家，省级开发区超2000 家，各类产业园区超15000 家；以经开区为例，截至2020 年末，东部地区占比约5 成。截至2019 年末，国家级高新区及经开区占全国GDP 总量的23%，园区经济已经成为我国经济发展的重要引擎，存量市场空间广阔。

首批产业园公募REITs 基本情况对比：a.博时招商蛇口产业园REIT：底层资产位处蛇口网谷产业园，区位优势明显，为产业园内优质物业，两个物业均于2014 年竣工，2020 年平均出租率约90%，REIT 拟发行9 亿份（另有3 亿并购贷），网下认购倍数15.31 倍，发行价格2.310 元/份；b.东吴苏州工业园区产业园REIT：底层资产位处苏州工业产业园，基础设施完善，享受长三角经济圈发展红利，为产业园内优质物业，两个物业均于2013 年前竣工，2020年平均出租率约80%，REIT 拟发行9 亿份，网下认购倍数3.613 倍，发行价格3.880 元/份；c.华安张江光大园REIT：底层资产位处张江科学城，地处长三角核心城市，为产业园内核心资产，物业主要于2014 年竣工，2020 年平均出租率约99.5%，REIT 拟发行5 亿份，网下认购倍数8.85 倍，发行价格2.990元/份。

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